余勝良:尊重周期行業周期規律 在市場規則內引導市場
2021年09月10日 08:14
來源: 證券時報
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【余勝良:尊重周期行業周期規律 在市場規則內引導市場】最近一段時間,資源類、周期類公司迎來久違的景氣時刻,產品漲價帶來業績上漲,也帶來股價上漲。這些上漲和此前的下跌一樣,都是值得尊重的產業規律。

  最近一段時間,資源類、周期類公司迎來久違的景氣時刻,產品漲價帶來業績上漲,也帶來股價上漲。這些上漲和此前的下跌一樣,都是值得尊重的產業規律。

  周期行業,顧名思義,就是隔上一段時間,就迎來一波景氣周期。這也意味著有相當一段時間,這些公司表現會平平無奇,甚至會非常慘淡。這個周期可能是幾年,也可能是十多年。

  周期行業和消費行業有很大不同,消費行業每年都能穩定增長,而周期行業多數時間都不景氣,有些動蕩。

  產品價格上漲會引來一些連鎖反應,比如下游會高呼虧損,無法維持。這時,由于不希望商品價格過于動蕩,希望產業能良性發展,主管部門往往會介入進來。比如昨天煤炭價格大漲,同時豬肉期貨價格大跌,這兩個行業主管部門都介入頗深。煤炭產業在遇到困難時,主管部門主導了出清的方式,鋼鐵產業也是如此;前兩年豬肉價格高漲時,開始鼓勵養豬,此前豬肉價格下跌時,又限制養豬產能。

  應該說,高峰和低谷是這些行業的規律,比如近期農資價格大漲,特別是化肥類價格漲了不少,這是全球現象,其實此前多年,在化肥用量零增長的指引下,化肥行業陷入了一段長期低迷,不少企業虧損倒閉。航運和造船產業也是如此,已持續多年處在去產能的低迷狀態下?,F在這些產業迎來好光景,這是此前多年不景氣帶來的必然結果,是對行業幸存者的獎賞,他們有資格安享這久違的利潤。

  價格是最靈活的資源引導信號,忽視這樣的信號,可能會加重產業過?;蛘呦∪?。價格上漲,是在號召生產者全力以赴,就像現在鋰電池產業鏈迎來好日子,上市公司都在積極擴產,而鉀肥價格上漲,世界巨頭也在討論擴產。如果試圖控制價格,可能會造成價格信號失靈,延長供需失衡時間,利潤在不同環節轉移,造成新的不公。

  其實,以行政命令的方式要求企業不能漲價,或者不能降價,不是值得提倡的做法。主管部門可以調查企業是否有橫向壟斷行為,不能聯合上漲,中間商不能囤積居奇。主管部門還可以通過收儲或放儲的方式,來減少或增加市場可成交商品數量,引導市場,這依然是在市場規則允許范圍內。但是,通過行政命令要求企業漲價或者降價,不僅會傷害企業的創造性,也會讓整個產業過度依賴主管部門。

  

(文章來源:證券時報)

文章來源:證券時報 責任編輯:DF398
原標題:時報觀察丨尊重周期行業周期規律 在市場規則內引導市場
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