晨會精華:短線蓄勢不改中長期震蕩盤升走勢 行業配置攻守并重
2021年09月10日 09:25
來源: 東方財富研究中心
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【晨會精華:短線蓄勢不改中長期震蕩盤升走勢 行業配置攻守并重】方正證券研究認為,由于價跌量增的量價關系,短線大盤盤中還有回調壓力,以盤中震蕩的方式橫盤整理,如我們所預期的那樣,將在年內高點3731點下方蓄勢運行,只有充分蓄勢,大盤還會有效突破3731點,短線蓄勢不改中長期震蕩盤升走勢。

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  回顧周四A股行情,滬深兩市呈現震蕩上漲格局。滬指低開后維持震蕩偏強態勢,臨近尾盤,滬指再度拉升,向3700點整數關口進攻,走出漂亮的翹尾行情;而創業板今天高開低走,尾盤再度拉升,呈現V型格局。從盤面上來看,周期股強勢表現,帶領指數強勢上行,而其他板塊表現不一,市場分化中結構性行情明顯。

  正如東吳證券所述,周四市場延續攀升態勢,特別是中證500與上證綜指,保持強勢的上攻勢頭,短期來看,滬指逼近3700點整數關口及2月份的年內高點,后市需關注權重的動向,特別是大金融與中字頭,而代表成長方向的創業板指,半年線有強支撐,短期或迎來反彈走勢。

  東吳證券進一步分析,當前市場流動性較為充裕,市場不存在系統性風險,但盤面熱點板塊持續輪動,參與的難度有所增大,建議穩健型投資者留意指數突破攻關前低估值藍籌的躁動機會,而激進型投資者不妨多關注高景氣板塊,逢低吸納,持倉上盡量做到均衡配置。

  就后市而言,中原證券表示,兩市成交量已經連續37個交易日維持在1萬億元上方,周期行業、核心資產以及大金融等大市值板塊輪番領漲,場外資金有序進場做多的特征較為顯著。滬指近期挑戰年內新高的可能性在加大,建議密切關注政策面以及資金面的變化情況。

  另外,方正證券研究認為,由于價跌量增的量價關系,短線大盤盤中還有回調壓力,以盤中震蕩的方式橫盤整理,如我們所預期的那樣,將在年內高點3731點下方蓄勢運行,只有充分蓄勢,大盤還會有效突破3731點,短線蓄勢不改中長期震蕩盤升走勢。操作上,逢低關注金融、“中”字頭、“碳中和”概念、電力、軍工、高端制造、環保及股價處于底部二線藍籌股,回避近一段時期漲幅過高股及高估值股,對于白酒、醫藥等傳統消費股繼續觀望。

  宏觀方面,華創證券指出,8月通脹超預期上行,上游和中游漲價仍在傳導,但疫情反彈對終端需求的影響顯現,下游價格走弱較快,CPI非食品項和核心CPI表現偏弱,PPI-CPI剪刀差再創新高。后續來看,(1)CPI:臨時性因素對食品項的支撐或逐步消退,季節性因素作用下,短期CPI或企穩回升,但在終端需求偏弱影響下,全年高點或不及2%。(2)PPI:短期供給端的政策約束放松預期或難兌現,疊加“金九銀十”的傳統旺季補庫需求臨近,上游漲價韌性或仍維持,PPI年內面臨“再次沖高”風險;原材料價格高企,終端需求回落壓力邊際加大,下游行業或受到兩側擠壓,前期政策關注的成本上行矛盾仍在持續積累中;關注限產政策對生產的擾動和對價格的支撐和終端需求走弱的態勢,以及政策的應對。

  在操作策略上,西南證券提到,重點推薦資源(有色和黑色)、軍工、新能源車、航運后周期板塊:1)軍工作為硬科技,高景氣度在不斷得到驗證,當前軍工調整反而是配置窗口期。2)新能源汽車行業發展已經進入非線性加速發展時期,滲透率加速提升,下游銷量的增長帶動了上游以及中游產業鏈的需求快速爆發。3)上游資源類供需錯配的態勢有望延續,“雙碳”+疫情背景下,供給端擴產仍然受限,經濟復蘇+能源轉型,下游需求旺盛,供需錯配下資源板塊繼續迎來長景氣周期。4)全球船舶制造行業迎來新一輪上行周期,量價齊升景氣度高。

  國金證券表示,行業配置攻守并重。進攻端:中游資本品、基礎化工等板塊。防守端:低估值建筑、高分紅電力等行業。1)進攻方面:①中游資本品:設備制造等。受益于資本開支擴張帶來行業景氣上行;②具備性價比的高景氣板塊:基礎化工等。行業整體業績高增長同時具備確定性和持續性。2)防守方面:①低估值:建筑等。估值修復疊加訂單增長預期;②業績和分紅穩定:電力等。低估值高分紅的防守板塊。

  太平洋證券指出,綜合行業景氣度、風格驅動力及透支久期等角度判斷,建議超配三大方向:(1)成長屬性的周期:稀有金屬、軍工和風電等,可類比2005~2007年的“鋼鐵”,及2009~2011年的“水泥”。

  (2)工業母機尤其是上游周期的設備商,將受益于Capex擴張的“后周期時代”。

  (3)券商:下半年流動性有望二次釋放,疊加“北交所”成立,將不僅提高了券商投行業務機會;同時,考慮到向市場注入新的活力,亦將利好券商經紀、兩融、資管、自營、代銷及子公司基金業務。其中,隨著財富管理占券商收入比重上升,未來基金投資的市占率提升邏輯將成為券商配置的長線邏輯,有助于提升券商ROE水平。另外,考慮到估值或基本面偏弱的光伏、電子,我們給與次選建議。

(文章來源:東方財富研究中心)

文章來源:東方財富研究中心 責任編輯:DF150
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