9月10日板塊復盤:被動元件是電子電路的基石!缺貨漲價成行業主旋律
2021年09月10日 19:01
來源: 東方財富研究中心
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【9月10日板塊復盤:被動元件是電子電路的基石!缺貨漲價成行業主旋律】東北證券表示,被動元件是電子電路的基石。被動元件主要分為RCL以及射頻元器件兩大類。RCL 約占被動元件總產值的90%,市場規模達到277億美元,其中電容、電感、電阻占其總產值的73%,10%,17%。本輪被動元件行情驅動力主要來自于5G、汽車、光伏等需求側的爆發。

  今日(9月10日)滬深兩市全線低開,隨后三大股指走勢有所分化,銀行、券商板塊在沉寂多日后聯袂發力,推動滬指節節走高,直接攻上3700點上方,隨后回落整理,伴隨著深成指與創業板指逐漸翻紅,臨近午盤股指有所回升,午后三大股指強勢震蕩整理至收盤。方正證券研究認為,由于價跌量增的量價關系,短線大盤盤中還有回調壓力,以盤中震蕩的方式橫盤整理,如我們所預期的那樣,將在年內高點3731點下方蓄勢運行,只有充分蓄勢,大盤還會有效突破3731點,短線蓄勢不改中長期震蕩盤升走勢。

  與此同時,東吳證券表示,當前市場流動性較為充裕,市場不存在系統性風險,但盤面熱點板塊持續輪動,參與的難度有所增大,建議穩健型投資者留意指數突破攻關前低估值藍籌的躁動機會,而激進型投資者不妨多關注高景氣板塊,逢低吸納,持倉上盡量做到均衡配置。

  板塊方面:

  一、黃金概念

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  國信證券指出,結合短、中、長期的定價邏輯,我們對金價并不悲觀。短期視角下,全球負利率債券的規模擴容,實際利率的一再降低,都給黃金這類不生息資產留存了利好空間。中期的視角來看,美國“拜登基建”計劃下債務高企并突破二戰以來水平,美元作為全球儲備貨幣的地位趨弱,是疫情以來金價上漲的主要邏輯。從長期視角來看,黃金儲備并未有明顯的變化,在投資和消費需求平穩的前提下,金價沒有長期上漲或下跌動能。最近7年和前7年相比,黃金與美股波動性的相關系數已經從0.75下滑到了0.58黃金單純意義上的“避險屬性”已經有所減弱,因此近期的美國疫情再度反彈、海外地緣風險事件等對金價的拉漲, 相對本世紀初的相似場景已經弱化了。

  光大證券提到,零售行業相較1H2020有一定程度的復蘇跡象,但仍未完全恢復至疫情前水平。從細分業態看,黃金珠寶子行業景氣度持續提升,同比1H2019仍有一定程度的增長。專業市場及連鎖子行業營收同比1H2019有所提升,但利潤同比1H2019有一定程度的下滑。百貨行業無論營收還是利潤雖同比1H2020年有較大程度的改善,但均未恢復至2019年同期水平。超市子行業由于受到社區團購新業態沖擊,業績明顯承壓。

  光大證券進一步分析,從估值角度看,部分自有物業占比較高的百貨目前市凈率在0.6-0.8之間,處于歷史低位,從長期價值投資角度看已經步入可投資區間。我們依舊維持原有觀點,看好黃金珠寶股和百貨個股,而大眾消費品的完全復蘇或需相關政策刺激作為催化劑。

  二、電子元件

K圖 BK0459_0

  東北證券表示,被動元件是電子電路的基石。被動元件主要分為RCL以及射頻元器件兩大類。RCL 約占被動元件總產值的90%,市場規模達到277億美元,其中電容、電感、電阻占其總產值的73%,10%,17%。本輪被動元件行情驅動力主要來自于5G、汽車、光伏等需求側的爆發。

  東北證券還提到,電子行業進入上行周期,價格具備上行彈性。整體來看,5G 手機、新能車、光伏等需求拉動被動元件需求,加之疫情持續影響海外廠商產能,被動元件行業開始出現供需緊張,平均貨期從此前的12周拉長至15周以上,漲價情況層出不窮。

  另外,首創證券指出,全球缺芯帶來漲價行情,2021H1 電子板塊業績大幅增長根據一級行業分類,2021H1電子行業實現營收10,132.57 億元,同比增43.59%,歸母凈利潤 887.87 億元,同比增110.70%。盈利水平達到自2015 年以來同期最高,整個行業毛利率為 22.79%,凈利潤率為 9.58%,ROE 達到 6.60%,盈利能力顯著提升。

  中國銀河證券提到,消費電子方面,蘋果新機即將發布,果鏈關注度提升預計9 月蘋果將發布 iPhone13 系列,我們認為新 iPhone 系列的備貨規模將超過 iPhone12系列,預計 2021 年新 iPhone 出貨量將達到 0.85-0.9 億部, iPhone 整體出貨量將達到 2.2-2.23 億部,同比增長13%左右。2022Q1 蘋果有望推出 5G iPhone SE 系列,補充其中低價位 5G 手機的空白,有望進一步刺激 5G iPhone的換機需求,預計 2022年 iPhone出貨量將有望達到 2.45億部。隨著蘋果新機的發布,我們認為蘋果產業鏈關注度會持續提升。

  LED方面,行業迎來新一輪增長受益于行業的強勁復蘇以及 Mini/MicroLED 的快速滲透,我們認為 LED 行業將迎來新一輪景氣周期。2020年下半年以來行業需求強勁復,芯片、顯示等廠商訂單飽滿,部分芯片價格已出現一定上漲,行業迎來新一輪景氣周期, 2020-2023 年全球LED 芯片市場規模復合增長率預計達到 9%。未來隨著 Mini/Micro LED的快速滲透以及植物照明等新興應用的不斷涌現,長期增長空間廣闊。

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(文章來源:東方財富研究中心)

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